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钢价“狂涨”后市需谨慎

 

      钢价快速上涨的趋势将有所放缓,而供需弱平衡则支撑钢价短期内在高位震荡运行:我们尚未观察到终端需求出现明显改善迹象,一方面淡季因素仍在继续制约需求释放,另一方面因为缺乏需求支撑,钢价快速上涨后使得终端采购相对谨慎;唐山高炉利用率恢复相对缓慢,短期内供给快速释放的迹象并不明显。

       在前期经济阶段性出清的情况下,需求预期改善能够改变目前的供需格局,进而主导淡季钢价出现上涨。但在目前普遍产能过剩的约束下,乐观预期和盈利改善将驱使旺季产量快速释放,最终将导致钢价下跌。因此,在这个时点,粗钢产量成为我们判断未来钢价走势的关键指标,我们将密切关注行业高炉开工率和产能利用率指标的变化。

      与钢价表现一致,普氏指数开始调整矿石价格表现同钢价类似,现货价格继续上涨且一周累计涨幅扩大,但矿价风向标普氏指数从周四开始下跌,两个交易日累计下 跌4.5美元,目前价格为138美元。同时,港口现货矿周五普遍下跌且本周港口进口矿库存有所增加,或表明钢厂在当前相对高价继续补库意愿有所下降。焦炭 期货价格同样在下半周出现调整,无论是钢价还是上游原料价格,均出现上涨动力不足的迹象。

      钢厂盈利面继续改善由于矿价涨幅较大,本周估算成本同步毛利小幅下降;不过考虑到库存周转,估算成本滞后一月毛利环比则继续上升。总体来看,尽管矿价涨幅较大,但钢价持续上涨始终有利钢企盈利改善:本周Mysteel钢厂调查显示163家钢企盈利面为75.46%,环比上周增加8.59个百分点。