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钢市“不走寻常路”打破正常思路

 

      今年的钢价从过年后开始就节节下滑,从二月一直下行到六月底,而中国钢铁工业协会的统计显示,7月末钢材社会库存1236.94万吨,环比减少78.42万吨,下降5.96%,钢材社会库存已经连续19周下跌。总库存由3月下旬的2251万吨跌至1540万吨,跌幅为32%;螺纹钢同期库存由1095万吨跌至655万吨,跌幅为41%,库存消费比为16.9% 

    16.9%的库存消费比与去年9月份的水平相当,处于近几年的低位。而钢铁价格正是从去年9月开始大幅度反弹至今年过年前,螺纹钢期货的价格从每吨3200元不断上涨至今年2月中旬的4200元,时间跨度长达5个月。

      进入7月以后,虽然气候是到了七月流火的季节,照理来说,高温气候抑制建筑开工,钢材消费会受到一定抑制,钢价应该下行才对,然而,钢材市场价格的反季节上涨打破了这一规律,虽然近期的钢价上涨主要受预期改善和中间需求放大拉动,但是基本面的逐渐改善也是不争的事实。

      近期的钢价上涨主要还是由于市场预期改善造成的,在政策面逐渐转向,市场预期变好的情况下,贸易商和钢厂都存在补库存的需求,在价格持续下行期间,钢厂和贸易商的原料和成本库存就被挤压到最低,一旦市场变化,将库存恢复常态就成为最先释放的需求。目前就是钢价反弹的第一阶段。

      只有下游需求真正释放才会推动钢价从反弹到反转,因为补库存的需求必然是有限的,一旦恢复正常库存后,下游需求又没有真正释放,市场成交就会大幅下滑,造成钢价的滞涨,也就是钢价运行的平台期。一旦下游需求能跟上释放,钢价就会真正进入反转过程,继续上涨。三季度末将是钢价运行的关键时期,一方面政策面将会进行新的调整,前期的政策变化会提前进行评估,另一方面,近期持续爆发的钢贸贷款坏账是市场的一个隐忧,不可轻视。